特朗普暗示可动用军队干预美债市场

特朗普近期发出惊人言论，暗示美国军队可能会在必要时介入债券市场，以控制不断上升的债务收益率。这一声明是在记者询问财政部长贝森特为降低激增的国债收益率所采取的措施时作出的，但特朗普的回答却让人感到疑惑。

美国财政部在周三出人意料地宣布，从下个月开始，将把长期美债的回购规模至少翻倍。这一决定最初使30年期国债价格显著上涨，成功降低了收益率，然而随后收益率又再度攀升。

在登上“空军一号”之前，特朗普接受记者采访。一名记者询问他是否要求贝森特采取措施干预债券市场，特朗普回应称这并非他的主意，而是贝森特的自主决定。他称贝森特是一位拥有良好判断力和直觉的能干人士。随后，记者指出收益率的回升，并询问特朗普是否讨论过其他形式的干预，特朗普则表示：“我们有多种干预方式，这只是其中之一。”他进一步强调：“最终的干预手段是我们的军队。如果需要使用军队，我们会做到。”

贝森特在周四接受访谈时也提到，特朗普政府拥有一个庞大的政策工具箱来稳定债券市场，但拒绝透露具体的工具。特朗普的言论让外界对他与贝森特所谈论的“工具箱”产生了疑惑。

近期，美债收益率不断上涨，市场主要关注财政赤字、政府债务膨胀、持续高企的通胀以及科技公司对人工智能的投资热潮。市场讨论的焦点在于，如果收益率再次上升，贝森特还会使用哪些措施？而在财政部的能力达到极限的情况下，美联储是否会被迫出手。

分析师指出，财政部干预的一个核心问题是资金问题。目前，他们主要通过减少长期债务和增加短期债务来为这些措施融资。然而，由于联邦债务受债务上限限制，财政部最终可能耗尽资金，如果此时收益率再次飙升，美联储可能不得不买入国债，从而扭转其减少资产负债表的计划。

财政部可能的下一步措施之一是调整国债的发行结构，最近发布的债务发行政策声明中调整了相关措辞，暗示财政部有可能减少长期国债的拍卖数量，并在未来更倾向于发行成本较低的短期和中期国债。资产管理公司Amundi的固定收益首席投资官表示，虽然国债回购可以传递信号，但仅仅依靠回购不足以逆转收益率的整体趋势。他还指出，为了保全美联储抗击通胀的信誉，美联储可能还需要继续加息。

高盛的策略师们也表达了相似看法，强调无论财政部采取何种措施，解决通胀问题才是有效降低美债收益率的根本途径。近期的讨论将成为美联储主席沃什在下周堪萨斯城联储经济政策研讨会上演讲时必须面对的重要议题。目前，利率互换市场显示，交易员预计在9月会议上加息的概率约为40%，而市场普遍预计首次加息可能在今年年底前后进行。