亿万富翁收购体育球队背后的税务逻辑剖析

2026-08-14

近日，体育商业分析师Pompliano深入探讨了亿万富翁为何热衷于购买职业体育球队的原因。他以湖人队125亿美元的交易为例，阐明了交易完成后，收购者如约什-库什纳和鲍勃-艾格可能会将约90%或更多的收购金额分配到无形资产，并依据美国税法Section 197，在未来15年内进行摊销。这一操作不仅为他们提供了可观的税务利益，还能有效抵扣球队自身的收入。因为职业体育球队收购通常采用税务“穿透式”结构，在一些情况下，如果摊销带来的税务亏损超过球队当期收入，这部分亏损还可以用来抵消买家在其他投资上的收入，像是风险投资带来的资本利得。

作为对比，Pompliano提及史蒂夫-鲍尔默在2014年以20亿美元收购快船时，尽管其当年收入高达约6.56亿美元，但因收购后的一系列摊销和折旧税务利益，他只需支付约7800万美元的联邦所得税，实际税率仅为12%。他进一步说明，体育球队独特的税务处理方式源于其可摊销的资产，并不会像其它商业资产那样随时间贬值。例如，球队可以对球员合同进行摊销，待现有球员合同结束后，仍可通过与新球员签约继续获得摊销权益。此外，球队的转播合同同样可纳入摊销，联盟通常在现有合同到期后，会对新的转播协议进行重新谈判，甚至更具价值。

Pompliano认为，现行税法下的摊销优势，正是体育球队估值持续上涨的重要因素之一。他提到，特朗普曾推动的税务改革计划中提到限制新体育球队收购摊销比例的提案，此提案在许多NFL团队老板的反对下最终被删去。如果这一条款生效，新买家的税务优惠减少，可能会影响他们的出价，从而间接影响现有球队的市场估值。例如，若可摊销比例从90%降低至50%，未来15年可能导致买家损失数亿美元的税务节省，这就要求相应的球队成交价值需要下调。

在谈及湖人队的出售时，Pompliano认为，这正是使交易“惊人”的原因之一。他指出，马克-沃尔特若继续持有球队，未来仍然能够享受到球队所有权带来的税务利益。然而，在短短两年间选择出售，且账面价值仅上涨约20%，在他看来，此举并不单纯是基于长期税务收益的考虑。Pompliano将湖人的出售与沃尔特目前正遭受联邦调查及贷款问题相联系，提出推测：沃尔特可能不是出于常规的投资套现需求，而是为了筹集资金偿还与联邦调查相关的贷款问题。